中國人民銀行（以下簡稱“人民銀行”）發(fā)布了一系列重要消息，涵蓋了貨幣政策、公開市場操作、金融穩(wěn)定等多個方面，這些消息不僅反映了當(dāng)前中國經(jīng)濟的運行態(tài)勢，也為未來的金融市場走勢提供了重要線索。
貨幣政策基調(diào)：適度寬松
2025年，人民銀行繼續(xù)堅持“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)，旨在通過綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進金融總量穩(wěn)定增長，這一政策立場從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，體現(xiàn)了人民銀行對當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的深刻理解和精準(zhǔn)把握。
根據(jù)人民銀行的工作會議精神，2025年將擇機降準(zhǔn)降息，以更好地滿足企業(yè)和居民的融資需求，推動降低實體經(jīng)濟融資成本，降準(zhǔn)，即降低存款準(zhǔn)備金率，將向市場注入更多的長期資金，保持市場流動性充裕，降息，則是指降低存款利率和貸款利率，引導(dǎo)銀行降低存款利率，促進貸款市場報價利率（LPR）繼續(xù)下降，進而降低貸款實際利率。
招聯(lián)首席研究員董希淼指出，預(yù)計2025年人民銀行將多次實施降準(zhǔn)，并繼續(xù)降低政策工具利率，以推動企業(yè)和居民信貸成本穩(wěn)中有降，這一政策導(dǎo)向不僅有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，也為經(jīng)濟增長提供了有力的貨幣金融環(huán)境。
公開市場操作：暫停國債買入
在公開市場操作方面，人民銀行近日宣布，鑒于近期政府債券市場持續(xù)供不應(yīng)求，決定自2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，這一決定引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
東方金誠研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)馮琳分析指出，央行暫停買入國債將減少對國債的需求，同時不排除央行在暫停買入階段仍賣出長債的可能性，以此來調(diào)節(jié)債市供求關(guān)系，這一舉措意味著央行對債市的調(diào)控力度加碼，旨在穩(wěn)定市場預(yù)期，同時也有助于穩(wěn)定人民幣匯率。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明團隊則認(rèn)為，央行停止買入國債釋放了較強的嚴(yán)監(jiān)管信號，預(yù)計短期市場可能面臨一輪調(diào)整，但長期來看，債市的基本面環(huán)境和政策面環(huán)境并沒有出現(xiàn)明顯的變化，低利率環(huán)境下機構(gòu)欠配壓力也可能在2025年延續(xù)。
值得注意的是，雖然央行暫停了國債買入操作，但并未表示將會賣出國債，國債買賣工具兼具流動性投放和收益率曲線調(diào)控兩項功能，央行停止買入國債表明其避免利率過快下行的政策意圖，但并未選擇賣出國債也代表維持流動性充裕的目標(biāo)仍然靠前。
金融穩(wěn)定與政策支持
在維護金融穩(wěn)定方面，人民銀行發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》，全面評估了當(dāng)前金融體系的穩(wěn)健性，并提出了針對性的政策建議，報告指出，要持續(xù)強化利率政策執(zhí)行，加強利率自律管理，提升銀行自主理性定價能力，為促消費、擴投資創(chuàng)造有利的利率環(huán)境。
人民銀行還聯(lián)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、金融監(jiān)管總局等部門，召開了金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興工作推進會議，強調(diào)要發(fā)揮好貨幣政策與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等其他宏觀政策的合力，支持?jǐn)U大消費和有效投資，提升政策整體效能。
在科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等方面，人民銀行也持續(xù)發(fā)力，推動相關(guān)政策文件落地、落實、落細(xì)，特別是在科技金融方面，持續(xù)優(yōu)化科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款政策，加大工具支持力度，創(chuàng)新科技領(lǐng)域貸款、科技創(chuàng)新債券等產(chǎn)品，積極培育支持科技創(chuàng)新的金融市場生態(tài)。
市場反應(yīng)與未來展望
對于人民銀行的一系列政策舉措，市場反應(yīng)總體積極，雖然短期內(nèi)債市可能面臨一輪調(diào)整，但長期來看，隨著貨幣政策的持續(xù)寬松和金融市場改革的深入推進，金融市場將保持平穩(wěn)健康發(fā)展。
特別是在“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)下，預(yù)計2025年金融市場將保持流動性充裕，金融總量穩(wěn)定增長，隨著金融支持實體經(jīng)濟的力度不斷加大，制造業(yè)中長期貸款、普惠小微貸款、綠色貸款等將保持較快增長，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。
隨著人民幣國際化進程的加速推進和匯率市場化改革的不斷深化，人民幣匯率將保持在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，為國內(nèi)外經(jīng)濟金融交流提供更加穩(wěn)定的環(huán)境。
人民銀行的一系列政策舉措不僅反映了當(dāng)前中國經(jīng)濟的運行態(tài)勢，也為未來的金融市場走勢提供了重要線索，在“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)下，預(yù)計金融市場將保持平穩(wěn)健康發(fā)展，為經(jīng)濟增長提供有力的貨幣金融環(huán)境。
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